四季度原料價格迎來年度反彈或將成為需求改善真實信號雖然三季度造紙原料價格跌幅高達30%,但在需求減弱、產業鏈兩端同時降價的大環境下,下游紙品價格敏感度更高,原料價格疲軟實為需求不佳的真實體現。三季度以來造紙原料價格下跌卻并未迎來行業的贏利增長,而10月份以來旺季到來引發的出貨好轉及漲價預期造成了四季度以來的紙漿和廢紙價格反彈,由于存貨周期等原因短期內不會給紙企帶來太多直接壓力,這或將成為下游需求改善、紙企迎來轉機的真實信號。
　　
　　包裝印刷行業下游廣泛,消費屬性明顯目前包裝印刷類企業呈現穩定發展的態勢,附加服務屬性、消費屬性及確定性增長的包裝企業是品種。下游客戶規模的擴大也正促使包裝行業市場集中度不斷提升、公司迅速成長。相對造紙子行業而言,包裝印刷雖然經歷了2012年以來的明顯業績下滑,但仍然存在一些業績穩定或存在事件觸發的企業。我們*永新股份（002014）、奧瑞金（002701）、鴻博股份（002229）。